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在波多黎各破产时,共同基金与自己竞争

永利皇宫娱乐 2018-12-02 10:07:01 奇点

(路透社) - 由于美国历史上最大的政府破产导致美国历史上最大的政府破产,美国共同基金因其经济崩溃而陷入波多黎各的债务可能会陷入相互冲突的斗争之中

在该领土的拜占庭资本结构中,18家公共机构欠债总额达1,200亿美元的债券和养老金债券公司的众多基金持有的债券分散在无数的信贷中,其中一些直接竞争复苏,这意味着一些投资者的胜利会引发损失

其他对于OppenheimerFunds和富兰克林顾问来说,他们在波多黎各的债务合计1030亿美元,使他们成为岛上最大的债权人,谈判雷区特别重要(tmsnrtrs / 2eRyYw3)基金表示,他们的交叉持股反映了对波多黎各的长期承诺并且给予他们比其他债权人更多的利益,以支持岛上的船舶破产和市政债券专家但是,相互竞争的说法引发了一个问题,即它们是否能代表投资者的最佳利益

它为已经复杂的重组谈判增添了一条皱纹,为陷入波多黎各储蓄的投资者铺平了复苏的道路,以45%的贫困率挣扎根据联邦2016年救助法案PROMESA,该岛在5月份提出了一种破产形式,面对债权人面临的独特挑战“这不是我在破产界看到过的,”重组专家说Drew Dawson尽管债权人持有多笔债务的情况并不罕见,但当债权人以竞争性投资运营许多基金时,这种情况并不常见,迈阿密大学法学院教授道森说:“你运行所有这些资金 - 你支持哪一方

“他说”如果我是投资者,我会担心“截至4月30日,奥本海默的总曝光率约为730亿美元,而富兰克林,船尾近年来,波多黎各的部分股票减少约30亿美元这些基于面值的持股可能并不代表以折扣价购买债务的风险,而且部分债务可能会被保险,从而使资金免受损失

岛上有170亿美元的所谓COFINA债务,以销售税抵押,是COFINA债权人与波多黎各一般债务(GO)债券持有人一起诉讼的主要战场,双方均声称拥有销售税收入的权利总体而言,富兰克林截至4月30日,奥本海默持有COFINA 320亿美元,比GO合并金额多两倍

然而在富兰克林,六只基金专门持有GO债务,索赔总额达2.76亿美元

高级COFINA持有人之间存在类似冲突,他们首先要求税收收入和初级债权人总体而言,这些公司持有的资产几乎是COFINA高级债务的四倍,但奥本海默的罗切斯特基金市政府拥有3.84亿美元的资金

欠债和只有8300万美元的初级部队较小的球员面临类似的挑战桑坦德第一波多黎各基金会家族共有8只基金,其中至少有2800万美元的COFINA债务,其中三只至少有三分之二投资于初级部分;五个人在奥本海默高级班级中占70%或更多,富兰克林和桑坦德组建了一个临时破产谈判小组,其战略目前一直是最大化投资组合的总回报,而不是提倡债务可能更高级的基金,路透社对基金及其顾问的法庭文件和公开声明的分析“我们的倡导不是以特定类别的债券为中心,而是围绕为我们的股东寻求最佳的整体回报,”Oppenheimer发言人发言人Kimberly Weinrick说

因为富兰克林拒绝对这篇文章发表评论,而桑坦德银行发言人安·戴维斯拒绝评论交叉持股联盟的一个关键例外:持有一般债务债务的富兰克林基金加入了一个单独的谈判小组根据7月13日的法院文件,GO和共同基金组织已经采取了相反的立场道森说,法庭上的争斗可能会引起法官或其他债权人对富兰克林哪一方更加一致的问题的质疑 虽然法官有权决定一方是否过于矛盾而无法对重组计划进行投票,但交易所并未被禁止破产,他补充说,Rival债权人也可能试图利用明显的冲突来限制共同基金的讨价还价能力

今年6月,高级COFINA债券的对冲基金所有者要求破产法官禁止共同基金在提名COFINA受托​​人参与和解谈判中,理由是他们的“不可否认的冲突”法官告诉双方试图在内部解决问题,和谈判持续多年来,共同基金累积到波多黎各的债务中,因为它免除了地方,州和联邦的税收,因为在2016年6月PROMESA通过之前,该岛被禁止宣布破产法院文件和共同基金谈判的公开声明该集团表示,它倾向于支持其资金风险最大的债务类别

例如,该基金主要主张COFI NA初级部门,他们有最大的风险,牺牲了高级COFINA和GO债权人他们也在波多黎各电力公司PREPA的重组协议上努力奋斗,欠奥本海默和富兰克林共计160亿美元,即使波多黎各也是如此

联邦政府指定的监督委员会警告说,慷慨的交易可能会损害波多黎各更广泛的经济这种策略是合理的,但风险很大,Tom Metzold说,他在伊顿万斯担任市政债券投资组合经理近三十年来为争夺初级债券持有人,基金梅佐尔德表示,鉴于高级债权人已经有很好的代表性,但是他们也提出了解决他们没有为他们的大部分资产进行过足够努力的批评的资金

他说,许多人将根据资金做出的任何决定进行尸体解剖,Metzold说“我很高兴自己没有成功”

作者:阮狈

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